证券交易所应用:主题猎人的环保极限与升级,周期上升

9月,顶层设计完成,环境风暴来袭。

党的十八大以来,生态文明体系改革在全面深化改革工作中处于突出地位。

9月15日,党中央、国务院发布《生态文明体系改革总体规划》,以“1+N”为形式的顶层体系设计启动。

此后,历届中央政府深度重组会议审议通过了一系列生态文明改革配套政策文件。

自今年以来,环境保护政策得到了大力颁布。

高级监管,覆盖31个省市。

2015年7月,中央全面深化改革领导小组第十四次会议审议通过了《环境保护监督规划(试行)》,明确建立环境保护监督机制。监督工作是通过建立中央环境保护监督小组来进行的,该小组由一名目前或最近从领导岗位上退休的省级或部级领导人领导,由环境保护部目前的副部长级干部担任副组长。

环保检查员贯彻党政合作的原则。

责任“一岗两责”,监督结果将作为被监督领导干部考核、评价和任命的重要依据。

每一批中央环境保护检查员都不断提高标准,加强控制。

自2015年底河北省环境保护监督试点启动以来,公众举报和处理的环境问题数量从第一批和第二批的13100个和15600个急剧上升到第三批的31500个。与此同时,惩罚在加重。第三批被责令整顿和关闭的非法企业24300家,是第一批9000家的2.7倍。

在前三批中,980人被拘留,13,499人接受采访,11,203人被追究责任。处罚的严厉程度和广泛的影响在历史上第一次证明了中央政府实施环境保护工作的决心。

第四轮环境监管全面展开。

2017年8月7日下午,第五中央环境保护监察局将进驻四川开展监督工作。8月15日下午,第六届中央环境保护监察局将进驻西藏自治区。因此,第四批八个中央环境保护监察局将全部进驻,第四个中央环境保护监察局将全面展开工作。

根据以前中央环境保护监督下各省市的整改情况,配合中央环境保护监督的实施,生产钢铁、煤炭、有色金属等。可能会在短时间内暂停。

第二中央环境保护监察局于8月11日进入浙江。台州是整个汽车产业中最大的产业集群之一。合金原料中的镉污染已成为环保检测的目标。黄岩凯达汽车零部件公司仅在3天内被暂停营业。

目前,在环保检查员的影响下,中国包括硬件、铅和铝在内的原材料价格飙升。从中长期来看,第三批和第四批中央环保检查员的环保整改政策将陆续出台,进一步影响循环板块。

2017年3月,环境保护部会同国家发展改革委、财政部、能源局等6个省市发布了《2017年北京、天津、河北、山西、山东、河南等省市大气污染防治工作计划》,进一步加大改善区域环境空空气质量的力度,重点监测京津冀大气污染传输通道“2+26”城市, 并要求从2017年3月开始,在每月8日之前提交上个月的工作进度(节假日顺延)。

2017年8月21日,环境保护部与多个部委联合发布了《2017-2018年北京、天津、河北及周边地区秋冬空气污染综合治理优先行动计划》,提出全面完成以煤压降低、提标、移峰造极为主要方向的“十大大气”评价指标。

钢铁、水泥、化学和有色金属工业是造成环境污染的主要罪魁祸首。

环境保护限制也主要针对那些污染严重的行业。不难发现,这些行业也是产能过剩的行业。

因此,环保生产限制具有“一举两得”的效果——它不仅可以控制污染,还可以限制生产能力,改善供求关系。

水泥:在过去的几年里,水泥行业主要是独立的产能移除,在过去的12年里产能的增加逐年下降。

16年来,水泥熟料产能仅增加2000万吨,产能增长率低于生产增长率,产能利用率从15年的73.7%上升至75.2%。

然而,由于17年上半年需求复苏的支持,生产和销售率也从16年来的历史低点98%上升到17年上半年的98.8%。

水泥行业的产能预计将在17年内从上升变为下降。稳定的需求和萎缩的供给将改善该行业的供求格局。

推荐:华东海螺水泥率先推广,区域领导华信水泥、福建水泥、塔拜集团率先推广。

此外,需求中期明显、小周期底部反弹、盈利水平已经很好的祁连山将继续受到青睐。

供暖季节的生产限制预计将超出预期,供需格局正在好转。

根据3月发布的《北京、天津、河北及周边地区2017年大气污染防治工作计划》,全国2+26个城市在供暖季节实行钢铁企业分类管理,并根据污染排放绩效水平制定停产错峰限产计划。

石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市在供暖季节对钢材产量有50%的限制。

今年下半年,六轮为期84天的特别视察员预计将持续到10月,而供暖季节的生产限制预计将在11月左右开始。此外,环保生产限额将在19届全国代表大会前后实施。从整个时间跨度来看,环境保护有望成为今年下半年的主题。

如果严格执行供暖季节50%的产量限制,预计将对日平均钢产量造成10-12%的影响。

据相关消息,唐山、邯郸、石家庄和安阳的钢铁产能合计约为2.4-2.4亿吨,假设产能利用率为80%,而全国钢铁产量为8亿吨。如果严格执行50%的生产限制政策,预计将影响10-12%的日平均钢产量,对供应方的影响不可低估。

下半年钢铁市场的供需格局仍值得期待。

推荐目标:优秀人才龙头(韶钢松山和凌钢股票)、板块(*圣吕林燕和新港股票)、硅铁涨价(鄂尔多斯)。

推荐目标:优秀人才龙头(韶钢松山和凌钢股票)、板块(*圣吕林燕和新港股票)、硅铁涨价(鄂尔多斯)。

受采暖期生产环保限制的影响,电解铝供不应求。

根据中央规定,电解铝的生产限于北京、天津和河北的2+26个城市,要求在供暖季节电解铝和氧化铝的生产限额为30%,碳企业达到最佳排放限额后的生产限额为50%。山东省已主动将生产限制扩大到全省。

有限的生产区域是中国电解铝、氧化铝和碳阳极的主要生产基地。目前,生产能力分别达到1400万吨、3600万吨和1160万吨。根据有限的生产规定,电解铝停产420万吨,氧化铝停产1100万吨,碳停产580万吨。

其中,电解铝产能占中国现有产能的11%,氧化铝和碳的比例略有增加。

其中,我们对碳停堆量最乐观和保守,因为我们假设所有碳企业都能达到最佳排放限值。

限制生产有两个影响。

首先,运营能力的降低和电解铝的短缺已经成为高概率事件。

原本今年的电解铝受到清理整顿违规项目的影响,预计清理掉的违规运行产能达到480万吨,即使考虑下半年部分合规产能投产,但也是杯水车薪。原本今年的电解铝受到了清理整顿违法项目的影响。据估计,清理非法作业能力将达到480万吨。即使一些合规能力被认为是在下半年投入生产的,它仍然只是沧海一粟。

我们认为,年底的作业量将只有3100万吨左右,今年将有几十万吨甚至几百万吨的缺口。

第二,企业很难恢复生产。

由于其技术经济特点,万吨电解铝停产后的维护和重启成本高达2000万元,电解槽寿命缩短三分之一,即约3年。

即使供暖季节明年春天结束,我们认为真正的重启能力相对有限。

环境保护和生产限制是铝价格的有利支撑。

由于供暖季节的生产限制,预焙阳极的生产将受到很大影响,否则需求将超过供应,价格将飙升。

据统计,全国预焙阳极生产能力的70%集中在有限的生产区域。限量生产将关停近600万吨产能,相当于1200万吨电解铝,远远高于电解铝环保限量产能和非法关停产能,形成150万-200万吨的阳极生产缺口。

此外,生产限制超出了预期。

一是阳极企业关闭的数量。

或者超出预期。

限产政策要求企业在达到最佳排放限值时再限产50%,因此实际关停量可能超过600万吨。

第二是限制生产时间或超出预期。

当生产受限时,必须关闭煅烧炉。重新启动煅烧炉和其他工艺需要3个月,这意味着生产可以在7月份恢复。

第三,石油焦价格有望在生产限制期内下降,提高阳极企业的绩效。

推荐目标:一是神火股份,核心逻辑是最低估值;其次,中富工业的安全边际最高。第三个是云铝和中铝,第四个是索通的发展,这有利于预焙阳极的需求。

一是阳极企业关闭的数量。

或者超出预期。

限产政策要求企业在达到最佳排放限值时再限产50%,因此实际关停量可能超过600万吨。

第二是限制生产时间或超出预期。

当生产受限时,必须关闭煅烧炉。重新启动煅烧炉和其他工艺需要3个月,这意味着生产可以在7月份恢复。

第三,石油焦价格有望在生产限制期内下降,提高阳极企业的绩效。

推荐目标:一是神火股份,核心逻辑是最低估值;其次,中富工业的安全边际最高。第三个是云铝和中铝,第四个是索通的发展,这有利于预焙阳极的需求。

环境保护重塑了该行业的供求格局。这个化学循环将比以前持续更长时间,公司的利润将继续实现。

随着环保监管的加强,一些中小企业因不符合环保标准而被关闭。各地化工企业“回城入园”的兴起,加速了技术落后、规模小的中小化工企业的清算。行业竞争格局逐步优化。这一过程的继续将导致比以前更长的化学循环,公司的利润将继续实现。

产品价格仍在上升,性能将继续提高。

由于环境保护因素,供应方改革继续推进,上半年行业领先水平普遍显著提高。

目前,循环产品的价格仍处于上升通道,这是由行业的实际供求状况决定的。同时,对于许多行业来说,下半年往往是需求的高峰期。高峰季节到来时,产品的供求将继续紧张。企业将继续受益于落后产能的清理,产品价格的上涨,第三季度的业绩将继续改善。

首先,预计将加强环境保护,以遏制坏硬币淘汰好硬币的现象。重点建议包括领先的白马,具有产业链整合、环保实施到位和更大灵活性的优势,包括万华化工、鲁花恒盛、阳农化工、中国巨石和三友化工。

二、推荐行业及上游京津冀第四轮环保监管重点领域产能相对较大,环保收紧产品价格上涨下的子行业龙头。包括农药部门(惠丰、利民、萨利等)。)、草甘膦和有机硅工业(兴发集团、新安)、氨纶工业(华丰氨纶)、炭黑工业(黑猫)、聚氯乙烯工业(中泰化工、宏达工业、新疆天野等。)。首先,环境保护有望遏制坏硬币淘汰好硬币的现象。推荐产业链整合、环保到位、灵活性更大的重点白马,包括万华化工、鲁花恒盛、阳农化工、中国博尔德、三友化工等。

二.建议京津冀及第四轮环境保护监管重点地区行业及上游产能相对较大。在更严格的环境保护下,产品价格上涨的子行业领导者包括农药行业(惠丰、利民、萨利等)。)、草甘膦和有机硅工业(兴发集团、新安)、氨纶工业(华丰氨纶)、炭黑工业(黑猫)、聚氯乙烯工业(中泰化工、宏达工业、新疆天野等。)耐火材料:重估确定性机会+价格上涨的博弈机会,逻辑保持不变。

价格上涨博弈:鉴于上游供应持续短缺和产品库存持续下降,耐用品企业不可避免地要提高价格和转移成本。此外,由于耐用品产业链相对较长,牛鞭效应明显。在未来,由于上游供应的长期紧缩,处于产业链末端的钢厂可能不会出现产品短缺。因此,产品的价格弹性值得进一步观察。

资源重估:目前,从多个角度推断,上游供应短缺将持续很长一段时间,上游产品价格将继续上涨,本轮供应收缩具有强烈的行政色彩。因此,产品价格的上升趋势是一种趋势,具有资源重估的价值。

耐火材料:重估确定性机会+价格上涨博弈机会,逻辑不变。

价格上涨博弈:鉴于上游供应持续短缺和产品库存持续下降,耐用品企业不可避免地要提高价格和转移成本。此外,由于耐用品产业链相对较长,牛鞭效应明显。在未来,由于上游供应的长期紧缩,处于产业链末端的钢厂可能不会出现产品短缺。因此,产品的价格弹性值得进一步观察。

资源重估:目前,从多个角度推断,上游供应短缺将持续很长一段时间,上游产品价格将继续上涨,本轮供应收缩具有强烈的行政色彩。因此,产品价格的上升趋势是一种趋势,具有资源重估的价值。

推荐目标:普奈有限公司和北京利尔环境保护监察局期限紧,任务重,前所未有地努力立案处罚和拘留问责。与此同时,环境保护监察局已深入基层进行走访,并将检查结果直接反馈给地方政府,形成了严格有效的监督机制。

煤制气:京津冀地区大力调整能源结构。三年来实行了政策补贴,大大提高了燃气使用的经济性,性价比超过了煤炭。

注意:百川能源和戴森股份。

污染源控制:随着第四批中央环保监察局全面展开,覆盖全国31个省市,所有有利于污染源控制的上市公司。环境监测作为环境控制和评价标准的手段,是污染源控制的主要效益环节。未来,空气监测和水质监测将有一个大规模的过程。主要好目标:第一环保科技环保部。

煤制气:京津冀地区大力调整能源结构。三年来实行了政策补贴,大大提高了燃气使用的经济性,性价比超过了煤炭。

注意:百川能源和戴森股份。

污染源控制:随着第四批中央环保监察局全面展开,覆盖全国31个省市,所有有利于污染源控制的上市公司。环境监测作为环境控制和评价标准的手段,是污染源控制的主要效益环节。未来,空气监测和水质监测将有一个大规模的过程。主要好目标:第一环保科技环保部。

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