SciDev.Net正在加速。a股市场准备充分吗?

SKYPE的市场关注度很高,从目前的进展来看,SKYPE正处于加速准备阶段,甚至前进的速度超过了市场预期。 然而,作为提升上海证券交易所核心竞争力的重要部门,科学创新委员会也是国内资本市场体系改革创新的重要探索。 上海证券交易所设立科学板块,一方面在于试点注册制度,并借助科学板块试点注册制度为a股市场汲取更多有益经验。另一方面,未来科学创新委员会可能会有更多的制度创新。作为一项积极的探索,它可能涉及未来更大范围的涨跌限位板的设计。 事实上,如果将注册制度和扩大涨跌幅度的改革应用于a股市场,必然会加剧市场的波动风险,增加市场的不确定性。 这是因为,对于拥有庞大机构的a股市场来说,重要的制度改革可能会在市场上引起意想不到的反应。 例如,2016年初在a股市场实施中国式融合机制,由于市场实际承载能力匹配不完善、衡量不充分,导致中国式融合机制的适应性问题,加剧了a股市场的波动风险。 由此可见,制度创新的探索可以通过设立新的董事会作为试点来尝试,这可能有利于更好地积累市场管理经验,同时在很大程度上减少对a股市场的直接影响。 然而,上海证券交易所自己设立的科学研究委员会或多或少会转移股市的流动性。 然而,SKI对a股市场股票流动性的分流程度仍然取决于SKI未来的系统吸引能力和投资者的进入门槛。 退一步说,如果市场准入门槛设得太高,整个市场缺乏稳定的流动性,那么科技创新板的投资吸引力将大大降低,对a股市场股票流动性的分流影响将明显减弱。 应该指出的是,在过去几年中,由于流动性不足以支持整个市场的实际需求,新三板的过度扩张导致新三板市场的投资吸引力持续下降。 因此,充分总结新三板市场的经验教训,对于科学板的建立是非常必要的。 然而,为了增强科技创新板投资的吸引力,尽可能尝试制度改革和创新,更有必要考虑国内资本市场各细分市场的均衡发展,充分考虑a股市场的实际承载能力,以减少对a股市场股票流动性的分流效应。 事实上,深交所拥有中小板和成长型企业市场已有多年,经过这些年的发展壮大,无论是市场的日均成交量持续增加,还是股票市场的首次公开募股资源持续扩张,都增强了深交所的核心竞争力。 然而,与此相比,上海证券交易所的首次公开募股资源竞争稍弱。现在在上海证券交易所设立科学的董事会实际上有利于增强上海证券交易所的核心竞争力,平衡深交所和上海证券交易所之间的首次公开发行资源配置。 目前,对于a股市场来说,为了迎接科学创新板的到来,首要任务是提高a股市场本身的盈利效果和投资吸引力。 因为只有当a股市场的投资吸引力大幅提升时,才能更好地抵御未来a股市场股票流动性的分流。希望科学创新委员会的成立将为整个资本市场带来新的流动性,而不是转移其他细分市场的股票流动性。这也是最好的发展状态。 然而,科学创新委员会的加速进程仍在不断探索中。 然而,与成长型企业板和新三板相比,科技创新板的制度改革和创新预计相对较大,市场也预计将有更多实质性的制度创新措施应用于科技创新板。作为一项重要的探索,可以为未来a股市场的体制改革和创新提供更多有益的经验。

发表评论