a股的最终底部何时被确认?优质上市公司具有风向标功能。

自2015年下半年以来,a股市场经历了三年半多的调整。在确认股市高点后,基本进入中长期调整。在过去的三年半时间里,a股市场总体呈下降趋势。 从对a股市场熊市调整周期的分析来看,三年半以上的调整期并不特别长,但也是一个熊市调整周期较长的时间点。 回顾过去几轮熊市调整,以2001年至2005年为例,累计调整周期约为四年。 至于2008年的全球金融海啸,用了不到一年的时间就完成了70%以上的累计最大调整 至于2009年下半年至2014年上半年的调整市场,已经经历了近五年,但还没有超过五年。从以往所有熊市的调整市场来看,熊市调整的平均周期约为四年,大多在四至五年之间。 对于a股市场来说,股市从牛市变成熊市并不难。 然而,股票市场很难从熊市变成牛市。从过去几年a股市场的表现来看,这正好证明了股市摆脱熊市的难度。 至于股市从熊市到牛市,它不仅受一些政策的驱动,还需要各种力量的共鸣,需要基于一定的机会在股市引发牛市。 然而,不可否认的是,股市已经多次从熊市转为牛市,但股市处于低估值状态,股市上市公司的平均股价、平均市盈率和市净率基本处于历史低位。 或许,估值底部的确认往往是大型基金和机构更看重的一个因素,对于在早期阶段高水平卖出股票的基金机构来说,它只是在等待一个足够低、足够安全的投资机会,而股市估值底部是否得到确认非常关键。 多年来,我们可以看到一些高质量上市公司的反周期表现。一旦长期上升趋势开始,上升趋势可以持续几年甚至十年。 然而,对于这样的上市公司来说,一方面由于其持续的盈利能力,可以形成长期的上升趋势。即使股价继续上涨,其基本面和利润增长也总是与股价的上涨保持同步。股价越高,相应的股票估值就越低。另一方面,它与锁定上市公司的特定资金和特定机构的芯片有关。对于这类基金机构来说,它们往往控制着一定的话语权和定价权,对上市公司的股价仍有一定的影响。 换句话说,只要长期资本芯片被锁定,上市公司股票价格的波动就趋于稳定,价格趋势拐点的风险就越低。 目前,a股市场正处于估值底部的确认过程中。然而,影响市场真实估值底部的因素很多,不仅与经济基本面和企业盈利能力有关,还与商誉减值、优惠政策、税收政策等因素有关。 然而,一旦股市估值底部得到确认,将加快中长期大型特定资本机构的准入,股市的投资价值也会相应增加,这也可能是股市走势的一个重要转折点。 估值底部的确认是股市加速趋势拐点形成的一个方面。另一方面,它离不开政策驱动,尤其是重要的政策驱动影响。 事实上,a股市场有其自身的政策市场特征,而股票市场的政策环境与资本环境本身有一定的相关性。 换句话说,当股市的政策环境继续好转时,股市的资本环境也会好转,盈利效果也会相应增加。 回顾当前a股市场,对a股市场产生积极影响的政策驱动力是上市公司股票回购的预期上升。 事实上,近年来,在一些成熟的海外市场,股票回购已经被广泛使用。在上市公司股票回购预期上升的影响下,它们间接引发了股市的长期牛市。 然而,关键在于股份回购的重点在于取消股份。 与此同时,对于进行股票回购并将其注销的上市公司来说,大部分是现金流充裕的上市公司,而不是现金流充裕的上市公司,进行股票回购会导致股票回购效果大打折扣。 近年来,a股市场上市公司回购股票的热情大幅提高。然而,现实中,一些上市公司积极实施股票回购策略,股票回购的数量和比例相对较大,对上市公司的股价产生了或多或少的积极影响。 然而,股票回购只是第一步,接下来要看上市公司股票回购的资金来源以及股票回购后的具体操作策略。如果不是股票回购后的取消,上市公司的核心价值就很难得到更好的提升,股票回购对股票市场的积极影响也会有所不同。 现阶段,a股市场积极引导上市公司采取股票回购行动,或多或少有可能挽救上市公司的股价,从而间接稳定市场。 然而,取消非股权回购实际上可能不会长期起到稳定上市公司股价的作用,积极效果仍然缺乏连续性。 股份回购后的股份注销主要发生在现金流充裕的上市公司,大多是高质量的上市公司。 对于财务状况良好、现金流充裕稳定的上市公司来说,股份回购后被取消的概率较高,更容易提升上市公司的核心价值。 对于现金流不稳定、财务状况普遍的上市公司,其股份回购资金并非来自自有资金,需要理性对待。通过股份回购的概念,可能有稳定短期股价的可能性,但不一定会给股东带来真实的投资回报预期。 至于估值基础的确认,高质量的上市公司往往首先确认估值基础 事实上,由于高质量的上市公司具有很强的抗风险和反经济周期能力,上市公司的盈利能力往往可以很快得到修复,同时估值的基础得到确认,它们的二级市场股价将在业绩上处于领先地位。 或许,这也是投资高质量上市公司的优势,这也可能是未来制度化时代提高投资回报稳定性的好策略之一。

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